研究 美联储观察人士现在将注意力转向了9月份

在本周举行的联邦公开市场委员会(FOMC) 7月会议上，美联储没有对其货币政策立场做出实质性改变, 现在，人们的注意力转向了其9月份的会议，以及其正在进行的货币政策战略评估的结果, 工具, 和通信. 从今年年初开始, 为了支持经济，央行大幅扩大了资产负债表, 金融市场参与者普遍预计，未来几个月进一步的货币政策行动将更加明朗. 与此同时, 股市已从3月份的低点大幅上涨, 支持, 在某种程度上, 对美联储政策路径的预期. 在这种复杂的环境下，美联储正在考虑下一步的措施, 12bet官方银行研究所对央行过去行动的研究，为政策选择的机会和风险提供了一个视角.

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该研究所 研究 有没有研究过央行公告的时机可能会如何影响机构投资者的反应和金融市场的走势. 2015年1月, 例如, 瑞士国家银行(SNB)出人意料地宣布取消外汇市场下限. 如报告所述, 对冲基金在瑞士央行公告前后表现出了一种交易模式，这让它们暴露在这种计划外的政策变化中, 可能加剧市场波动. 我们的研究结果表明，当央行传达政策变化时，市场准备和投资者定位可能是重要的考虑因素.

此外，最近的一个研究所 报告 对美联储2013年缩减资产购买计划的研究发现，政策宽松程度的降低可能引发动量交易动态和羊群行为，对市场产生重要影响. 本研究以新兴市场外汇为背景, 研究发现，一小部分对冲基金和银行的交易方式通常与价格走势高度相关. 许多资产管理公司也加入了这些投资者的行列，它们在波动加剧期间开始以更为同步的方式进行交易, 在新兴市场货币贬值时抛售它们. 这些发现表明，动量交易和羊群效应可以影响市场对美联储政策变化的反应程度.

美联储的政策制定者试图在新冠疫情后的环境中调整政策立场, 他们可以利用机构投资者环境的这些特征来为自己谋利，因为他们能够调整市场参与者的激励机制，使他们更有可能朝着预期的方向前进. 然而, 同样的趋势也可能对政策制定者不利, 因为市场定位和预期是不确定的. 因此，政策措施应考虑到市场参与者的潜在反应，以避免在政策调整时产生意想不到的后果.

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致谢。

我们感谢乔治·埃克德，以及梅丽莎·奥布莱恩、山塔努·班纳吉和卡罗琳·戈尔曼. 本文仅代表作者个人观点，不代表12bet官方的观点 & Co.